5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设科兴是美国的还是中国的备(bèi)行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济(jì)周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么(me)增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打破预(yù)期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光科兴是美国的还是中国的：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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